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恒泰期货早盘精要20190911

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月11日

宏观要闻解读

外管局取消QFII、RQFII投资额度限制

国家外汇管理局10日表示,决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(合称“合格境外投资者”)投资额度限制。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。业内人士认为,此次全面取消QFII和RQFII投资额度限制,是更好地满足境外投资者对我国证券市场不断增长的投资需求的又一重要改革举措,可进一步支持境外投资者参与境内市场,切实支持国际主流指数有序提高境内股票和债券市场权重。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

16:00 中国8月M2货币供应年率、中国8月社会融资规模、美国至9月6日当周EIA原油库存

 

金融期货

股指期货:IF1909IH1909IC1909

基本面/盘面:
 
行情回顾:周二美国三大股指收盘涨跌不一,道指涨逾70点,纳指微跌0.04%。苹果收涨逾1%,发布新iPhone  11。科技股涨跌不一,奈飞跌超2%。截至收盘,道指涨0.28%报26909.43点,标普500涨0.03%报2979.39点,纳指跌0.04%报8084.16点。道指录得五连涨。上证指数止步“六连阳”,沪指跌0.12%,报收3021点;深成指跌0.37%,报收9964.93点;创业板指跌0.46%,报收1725点。早盘沪深两市小幅高开,随后受到上证50权重板块下跌拖累, 各大股指一路震荡走低,创业板指一度跌幅达1%。

 板块方面,农业、医药板块涨幅居前,券商股盘中拉升,5G、半导体等科技板块集体回调。医药板块走势强劲,龙津药业、方盛制药涨停;农业股表现不俗,登海种业拉升封板;互联网金融持续走强,银之杰封板;券商板块盘中异动拉升,长城证券收涨近8%,中信建投等跟随。金属钴概念交投活跃,寒锐钴业一度涨停。5G、半导体等科技板块集体调整,中国软件一度跌停。个股方面,康旗股份加速四板;*ST信威上演地天板,封单超20万手,换手率近16%。

 资金跟踪:两市成交额6963亿,较上一交易日小幅缩量。北向资金全天净流入30.23亿元,已连续9日净流入,其中沪股通净流入24.16亿元,深股通净流入6.07亿元。9月10日,中国人民银行以利率招标方式开展了800亿元7天逆回购操作,中标利率2.55%。由于9月10日无逆回购到期,实现净投放800亿元。9月11日,有4家公司限售股解禁,实际解禁数量7719万股,实际解禁市值8.32亿元。11日,无公司新股申购。

 驱动事件:1、外管局取消合格境外投资者投资额度限制;2、证监会提出全面深化资本市场改革12点重点任务;3、8月CPI同比增长2.8%,PPI下降0.8%;4、央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;5、美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商;6、A股纳入标普道琼斯指数9月23日生效。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、美股持续下行;3、国内经济下行压力加大;4、人民币持续贬值。
 趋势研判:沪指日内维持高位震荡,量能环比有所收窄,北上资金延续净流入,短期大盘所有上冲动能,但3050附近压力明显,警惕高位回落风险,多单谨慎持有

操作策略:多单持有


国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.16%,5年期主力合约跌0.10%,2年期主力合约跌0.01%。

 随着央行降准的落地,短期市场资金面较充裕,但随着9月税期到来以及MLF到期,央行是否续作MLF以及新MLF利率是否会下降成市场关注焦点。明天欧洲央行将公布新的议息决议,此前市场普遍预测欧央行将开始降息,利多债市。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912:多单持有

 

能源化工

原油1911

基本面/盘面:OPEC+本周将在阿布扎比会晤,讨论市场形势和进一步的策略。沙特新任能源部长称将继续限产以支撑当前油价。但欧佩克8月份产量为3000万桶/天,环比7月增加20万桶/天,是自2019年年初以来首次增加产量。美国页岩油产量上半年增长放缓,但8月份部分管道开通,截止823日当周美国原油产量增加20万桶至1250万桶,再创新高,同比增加150万桶/天。最近的API原油库存减少722.7万桶,降幅远大于预期的260万桶。EIA月报再次下调2019年全球原油需求增速预期,下调11万桶/日至89万桶/。同时月报预计2019年美油预计56.31美元/桶,布油价格63.39美元/桶。市场多空交织,油价震荡偏强。

操作策略:暂且观望


沥青1912

基本面/盘面:沥青价格短期在很大程度上依赖于需求端的改善,但当前终端需求和业内心态欠佳,考虑到9月中旬可能面临的终端项目停工的风险,短期山东、河北等地价格难以上涨。且有部分资源南下华东导致其价格也难以上调。呈现传统旺季不旺的态势。供应端来看,当前炼厂沥青生产利润较高,炼厂开工率处于高位,供应充裕预期不变。但需密切关注10月份马瑞原油船期,中长线或有炒作原料供应的可能

操作策略:暂且观望或轻仓3000附近试多,止损2900以下


PTA 2001

基本面/盘面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。聚酯需求较好,整体开工处于高位但提升有限,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。中美贸易摩擦短暂缓和对下游需求有短期利好。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。9月中旬恒力石化装置有检修计划,届时对供应宽松状况有一定的缓解。预计短期将偏暖震荡

操作策略:5120-5150附近试多  5000以下止损 目标5300-5400


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:回落4600-4650附近试多 止损4450以下 目标4800-5000


甲醇 2001

基本面/盘面:本周甲醇港口库存再度大幅累库,已经连续六周位于100万吨以上水平,沿海可流通库存继续维持高位,进口伊朗及委内瑞拉船货量依旧偏高。生产利润处于亏损状态使得不少甲醇工厂进入降负或检修状态,装置开工率持续下滑,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。需求端看,70周年大庆628市限产停工压制传统需求,烯烃开工下滑,刚性需求缩减,支撑力度不足。观望或等待反弹乏力做空

操作策略:观望或反弹至2290附近做空 2300以上止损 目标2100


pp2001

基本面/盘面:上周PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。本周暂无新增检修计划,后市预计装置开工率将逐步提升,且随着中安联合、东莞巨正源装置的重启,供应端压力加剧。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,考虑到假期累库预期,上游去库积极且效果显著。目前石化库存控制在60-70万吨附近,目前上中下游库存压力均适中偏低,对价格存在一定支撑。尽管现货继续上涨存在一定阻力,但流畅下跌的可能性不大。操作上建议仍以中长线布局空单为主。

操作策略:长线偏空 前期空单继续持有 反弹至8180-8250附近做空 8250以上止损 目标7500


L2001

基本面/盘面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。下周供需矛盾依旧突出,预计PE市场延续疲软

操作策略:做空7450,止损7550以上 目标6950


尿素2001

基本面/盘面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400/吨、最低交割厂库价格1755/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,成本价多单继续持有

操作策略:前多谨慎持有


橡胶2001

基本面/盘面:近几日沪胶连续反弹,一是近期内外产区降雨导致割胶作业受阻,二是短期资金博弈前期利空基本出尽,新增利空有限,且橡胶估值处于低位,安全边际较高。另外在当前橡胶价格低位情况下,9月合约下市之后,盘面仓单压力将有所减缓。但从产区天气和上游加工厂加工利润来看,预计9月份供应仍将维持季节性增加,需求端看,轮胎厂开工率大幅回升,逐步走出淡季。但终端汽车消费依旧较差,前期的汽车消费刺激政策提振作用有限。短期的供应宽松和消费疲弱还将压制当前反弹高度,但从中长期来看,10000-11000附近的价格底或已成形。操作上可依托该区域建立长期多单

操作策略:11800-12000附近做多 11500以下止损 目标12500-13000


20号胶2002

基本面/盘面:供应上内外产区降雨导致割胶作业受阻,需求上,下游全钢胎和半钢胎开工率逐步提升,逐步走出淡季。尽管供应的宽松预期和终端汽车消费依旧较差,但短期资金博弈前期的利空基本出尽,新增利空有限。20号胶估值相对沪胶要高,但仍处于相对低位。

操作策略:观望回落10180-10200附近做多 止损10000以下

 

农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:10日,CBOT前市豆价反弹,USDA种植面积报告利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。10日11月合约期价报收8.72美元。2001油粕比2.113,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。10日张家港现货前市报价2930。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:10日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓10534手,日内减仓240手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:10日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。10日11月合约期价报收8.72美元。2001油粕比2.112,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。9日张家港现货前市报价6230。

操作建议:豆油01 做空


粳米2001

基本面/盘面:9月10日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。10日,01合约期价3650附近,期价震荡,持仓33000手,减仓60手。后市关注9月后大中小学开学对消费的拉动,关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做多


红枣1912

基本面/盘面:红枣10日下跌行情,开盘10700,高点10800,跌破11000关口,转弱,10000预计强支撑。持仓89000手,减仓2300手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋强。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价震荡行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心上移,12900一线,持仓减少,减仓14000手,10日期价报收12900附近,市场企稳。9月10日棉花328指数报收12981。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价震荡行情,01合约期价前市8000一线徘徊,期价小涨,10日期价8000附近,期价高位震荡,减仓400手。苹果期价高位震荡。9月10日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批12.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价下跌行情,01月合约期价重心下移,4370一线,持仓减少,减仓200手,10日期价报收4380附近,期价下跌,10日鸡蛋期货价格下跌,近月合约走势偏强。9月10日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报5.0元/斤,下跌近0.1元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面增仓力度。现货报价相对疲弱,但造纸厂商连续宣布提价,关注去库存进程,今日期价震荡,收盘下跌0.46%,01月合约期价震荡,10日价格下跌,持仓增加,增1700手。10日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空


黑色金属

螺纹2001

基本面:9月9日,央行发布公告,为对冲MLF到期等因素的影响,当日央行以利率招标方式开展1200亿元7天逆回购操作,操作利率2.55%。另外,公开市场在当天无逆回购到期,仅有1765亿元MLF到期,故实现净回笼565亿元。

操作策略:空单持有,螺纹01合约处于日线级别横盘震荡,目前处于30分级别价格回调,观察价格能否下探3384。


热卷2001

基本面:9日上海热轧板卷市场价格大幅上涨,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3690-3710元/吨,1800mm宽卷报价在3800-3820元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约处于日线级别震荡,早盘观察价格能否下探3500,操作建议观望


铁矿2001

基本面:据皮尔巴拉港务局数据显示,2019年8月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4543万吨,环比7月增加443万吨,增幅10.8%,较去年同期的4244万吨增加299万吨,增幅7%。

操作策略:观望铁矿01合约处于日线级别横盘震荡,价格再次向上试探前高663的概率大,操作建议观望


焦炭2001

基本面:环保方面,山东临沂地区限产情况依旧严格,近期环保检查比较频繁,焦企生产负荷保持在50%以下,山西地区检查多临时影响为主。焦企方面,部分厂家有库存积累,整体利润偏低,但供需层面焦企议价权偏弱,目前多数看稳。

操作策略:观望,焦炭01合约昨日至夜盘一直呈窄幅震荡,区间上沿为1968,操作建议空单继续持有


焦煤2001

基本面:受临近国庆,环保检查加严影响,晋中灵石地区个别煤矿及洗煤厂,出现关停现象,且恢复时间待定;长治地区部分贫瘦煤在下调价格后,销售情况依旧不佳,厂内库存开始小幅累积

操作策略:观望,焦煤09合约面临交割,价格暴涨回归现货,则01合约显得贴水增加,盘面大概率走价差回归模式。


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆神地区煤炭供需持好,价格继续补涨;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况良好,下游采购积极,出货较好,煤价稳中偏上行。港口方面,低硫优质煤需求较好,价格回涨,市场询货增加,贸易商提价心理较强,实际成交较少。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。


有色金属

铜CU1910

外盘/基本面:昨夜铜价走出近日新高,主因中美重启贸易谈判缓解市场紧张情绪,叠加“金九银十”到来市场对消费回暖预期加大,支撑铜价高走。。目前中美方面重启新一轮高级磋商提振市场情绪,市场避险情绪有所缓解,CMX金下跌2.2%。国内方面逆周期调控政策频出,加大力度推进“六稳”工作,为经济稳增长提供了支撑。总结看随着市场对9月和10月份消费的看好,叠加贸易情绪的好转,对铜市表现利好,近日铜价整体表现上行,预计今日继续维持高位震荡格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1910

外盘/基本面:受到美元指数大幅下挫提振,同时全球股市上涨,避险情绪缓和,亦带动多头氛围。现货上,下游采买热情低迷,市场成交均以贸易商间为主,实际成交寥寥。此外两市库存均呈现下降态势,锌市下游消费预期有所改善,令其多头氛围有所回归。技术上,沪锌主力合约站上布林线中轨,上方关注60日均线阻力。操作上,建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。

操作策略:操作上,建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。


镍NI1910

外盘/基本面:基本面上,镍价高位回调,下游不锈钢厂刚需补库采购为主,市场活跃度提升,不锈钢终端消费预期改善。现货方面,周四国内现货价格成交142300~143000元/吨区间,俄镍对1910合约贴水150元/吨,金川镍平均升水150元/吨。进出口方面,根据模型显示,俄镍进口窗口关闭,9月份镍板进口量逐渐减少。镍铁方面,印尼新增产能8月环比加速,金川,德龙和青山各投产一条产线,但后续增产节奏面临不确定性。不锈钢需求方面,无锡佛山两地调研社会库存环比增加,下游终端需求预期改善订单增加,不锈钢钢厂冶炼盈利仍有空间排产维持高位,短期对镍需求有支撑。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1910

外盘/基本面:本周铝价震荡收涨 0.95%,将上周的跌幅基本吃回。国内铝库存去化速度加快,主因夏季多地污染被约谈,重点区域产能扩张受限,去库力度加大。目前氧化铝的价格仍然较低,  下半年预计有 160 万吨电解铝新增产能,现阶段电解铝复产积极性较低,产量尚未明显增加,后期密切关注投产进度。 9 月份是消费的旺季,去库速度可能继续加快,未来铝价有突破 14435 点的动能,在操作上我们建议逢低做多沪铝 1910合约。

操作策略:在操作上我们建议沪铝1910合约多单持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:昨日美元基本持平震荡,目前市场密切关注即将到来的欧洲央行本周决策以及美联储下周政策会议,据最新CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为91.2%,降息50个基点的概率为0%;10月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为45.4%,降息50个基点的概率为50.7%。另外,据“欧洲央行OIS”:欧洲央行9月降息10个基点至-0.5%的概率为55.2%,降息20个基点至-0.6%的概率为44.8%。英国方面,首相鲍里斯·约翰逊表示,他的政府正在“努力工作”以便与欧盟达成脱欧协议,但也愿意在10月31日无协议脱欧。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:昨日美元基本持平震荡,目前市场密切关注即将到来的欧洲央行本周决策以及美联储下周政策会议,据最新CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为91.2%,降息50个基点的概率为0%;10月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为45.4%,降息50个基点的概率为50.7%。另外,据“欧洲央行OIS”:欧洲央行9月降息10个基点至-0.5%的概率为55.2%,降息20个基点至-0.6%的概率为44.8%。英国方面,首相鲍里斯·约翰逊表示,他的政府正在“努力工作”以便与欧盟达成脱欧协议,但也愿意在10月31日无协议脱欧。白银短线回调压力大,多单止盈出局。

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农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询:   021-60212733

 

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